新港澳五点来料：深化合作，共谋发展新篇章

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近年来，我国港澳地区与内地经济交流日益频繁，合作领域不断拓宽。为进一步深化港澳与内地的合作关系，我国政府提出了“新港澳五点来料”政策。这一政策旨在通过五个方面的措施，促进港澳与内地的经济融合，共同开创发展新篇章。 一、扩大港澳与内地的贸易往来 “新港澳五点来料”政策首先强调扩大港澳与内地的贸易往来。通过降低关税、简化通关手续、优化贸易环境等措施，进一步促进港澳与内地之间的商品流通。这将有助于港澳企业更好地融入内地市场，提高港澳产品在内地市场的竞争力。 二、加强金融合作 金融合作是港澳与内地关系的重要支柱。新政策提出，要加强港澳与内地金融市场的互联互通，推动人民币跨境使用，扩大金融市场开放。同时，支持港澳金融机构在内地设立分支机构，拓展业务范围，为两地企业提供更加便捷的金融服务。 三、深化投资合作 新政策鼓励港澳投资者在内地的投资，为港澳企业提供更加优惠的政策环境。同时，支持内地企业赴港澳投资，推动两地产业互补，实现共同发展。通过深化投资合作，有望实现港澳与内地经济的互利共赢。 四、加强人才交流与合作 人才是推动经济社会发展的重要力量。新政策提出，要加强港澳与内地的人才交流与合作，推动两地人才共享。通过举办各类人才交流活动，促进港澳与内地人才相互了解、相互学习，为两地经济发展提供智力支持。 五、推动科技创新合作 科技创新是推动经济社会发展的重要引擎。新政策强调，要加强港澳与内地在科技创新领域的合作，推动科技成果转化。通过搭建科技创新平台，促进两地科研机构、企业之间的交流与合作，共同推动科技创新成果的产业化。 总之，“新港澳五点来料”政策为港澳与内地深化合作提供了有力保障。在政策推动下，港澳与内地将在以下方面取得显著成果： 1. 提升港澳与内地经济一体化水平，实现两地经济的互利共赢。 2. 优化港澳与内地产业结构，推动两地产业转型升级。 3. 拓宽港澳与内地市场，为两地企业创造更多发展机会。 4. 促进港澳与内地文化交流，增进两地人民友谊。 5. 推动科技创新，为两地经济社会发展注入新动力。 展望未来，我们有理由相信，在“新港澳五点来料”政策的推动下，港澳与内地将携手共进，共创辉煌，为我国经济社会发展作出更大贡献。

在 8 月 29 日举行的快手光合创作者大会中，AI 业务成为关注焦点。据追风交易台消息，摩根士丹利分析师 Yang Liu 等在最新研报中表示，在最新的投资者日活动中，快手向市场清晰地传递了一个信号：公司的未来叙事、增长引擎及估值想象空间，正全面向 AI 倾斜。据快手管理层透露，自 4 月可灵 2.0 版本上线以来，其月度付费流水已稳定在 1 亿元以上，并且海外用户贡献了 70% 的收入。这一成绩直接促使公司上调资本支出预期，显示出管理层对 AI 视频生成领域的坚定投入。据报告援引管理层的说法，模型能力仍是差异化的关键领域，这将继续成为公司投资的重点。全球视频制作市场年规模达 1400 亿美元，管理层预计 AI 能够覆盖其中 20%-30% 的市场份额，长期来看这一比例可能达到 50%。 可灵业务快速发展推动资本开支增长可灵的快速发展成为快手上调资本开支指引的主要原因。公司将 2025 年资本开支预期从 100 亿元人民币上调至 120 亿元人民币，其中 Kling 业务的资本开支翻倍。管理层指出，AI 视频生成领域涌现大量新进入者，整体技术远未成熟。快手的竞争优势在于模型和产品创新能力，Kling 在视频真实性、一致性和动作表现方面获得广泛认可。长期而言，视频个性化将是重要改进方向，Kling 希望用户能够充当导演角色，在使用产品时拥有虚拟工作室体验。报告指出，公司还在开发工作流程集成和端到端解决方案以提升用户粘性。管理层认为，由于模型性能差距和基础设施投资巨大，低价策略在吸引用户方面效果有限，快手未来可能在模型迭代和定价方面更加激进以争取客户。 AI 赋能核心业务快手在 2025 年上半年推出新一代基于 AI 的端到端推荐模型 OneRec，目前 25% 的流量运行在这一新系统上。管理层观察到显著改善效果：总使用时长提升 1%，本地服务搜索点击率提升 5%，电商搜索 GMV 提升 4.5%。在广告推荐方面，当使用 AI 理解广告内容时，快手内部 AB 测试显示推荐效果提升 8 个百分点。通过将用户行为与 AI 模型关联，客户投诉率下降 20%。OneRec 的成本也远低于之前基于漏斗的推荐模型。管理层认为，利用 AI 技术改善广告推荐相对容易，而在广告竞价系统中模拟他人反应则相对困难，因此不急于激进地将 OneRec 货币化。OneRec 仍处于迭代阶段，管理层预计很快将承载 50%-60% 的流量。 核心业务稳健：电商与广告仍是基石在短视频行业竞争中，快手在年轻一代和老年用户群体中相对强势，特别是在农业、演出、年轻明星等特定类别。公司认为正面竞争并不激烈，销售及营销费用占收入比例有望下降。广告业务在短剧、游戏、教育、本地服务等领域继续强劲增长，尽管外卖平台削减了广告预算。在电商运营方面，快手巧妙运用补贴和佣金激励，货架电商将继续快速增长。管理层强调快手优势在于内容与产品的关联性。在货币化方面，佣金率在过去一年翻倍，虽然基数较低。由于 GMV 相比其他平台仍然较小，公司愿意用部分流量补贴商家，给商家能力提升留出时间。快手内部希望打通货架电商和直播电商广告平台系统，这可能带来未来增长机会。此外，报告指出，公司在技术基础设施层面的优化也在持续。通过乌兰察布的新数据中心集群和内部新的资源管理平台，快手在不影响用户体验的前提下，持续降低了数据中心和带宽成本在收入中的占比。